JAV iždo obligacijų aukcionai susilpnino dolerį
JAV dolerio silpnėjimą galima paaiškinti neigiamais ženklais, kuriuos dabar doleriui siunčia iždo obligacijų rinka.
Analizuojant bendrą situaciją, viskas susiveda į tai, kad investuotojai bijodami ateities pokyčių Federalinių Rezervų banko (FED) vykdomoje politikoje, taip pat nepalankių Japonijos banko sprendimų, toliau šią savaitę pardavinėjo JAV iždo obligacijas ir tuo pačiu silpnino dolerį.
Trumpalaikiu periodu EUR/USD ir USD/JPY įtakoja antradienį ir trečiadienį vykę JAV iždo obligacijų aukcionai, kurie patvirtino minėtą tendenciją.
Birželio 11d. vykusiame 3 metų iždo obligacijų (32 mlrd. USD) aukcione vertybinių popierių paklausa arba padengimo indikatorius (bid to cover) sudarė 2,95, kuris buvo žemiausias nuo 2010 gruodžio.
Birželio 12d. vykusiame 10 metų iždo obligacijų (21 mlrd. USD) aukcione paklausa buvo žemiausia nuo 2012 rugpjūčio. Padengimo indikatorius (bid to cover) sudarė 2,53, kuris buvo rekordiškai žemas per pastaruosius 10 aukcionų. Pirmieji makleriai supirko tik 36,6%, o gegužės aukcione buvo supirkta 49,2%.
Paprasčiau tariant, jei nenorite pirkti JAV iždo obligacijų, tuomet ir JAV valiutos jūs ne itin norite.
Primename, kad ketvirtadienį vyks 30 metų iždo obligacijų (13 mlrd. USD) aukcionas.
Japonijos centrinis bankas, Kipras, Federalinių Rezervų bankas
Bet tai dar ne viskas. Prasminga dėmesį atkreipti ne tik į aukcionus, bet ir į Japonijos centrinio ir JAV Federalinio rezervų bankų įtaką.
Atsižvelgiant į Japonijos banko atvejį reikia pažymėti, kad iždo obligacijų kainų augimą (pajamingumo sumažėjimas) kovą ir balandį galima paaiškinti JAV obligacijų pirkimu eilinį kartą sušvelninus pinigų politiką balandžio 3-4 dienomis vykusiame Japonijos centrinio banko posėdyje.
Tam tikra prasme, galime kalbėti apie „carry trade“ ir pigios jenos, naudojamos pirkti JAV iždo obligacijas, finansavimą. Tai visiškai paaiškina USD/JPY kurso augimą pavasarį ir iždo obligacijų kainų augimą prieš gegužės 1d. vykusį Federalinių Rezervų banko posėdį. Atitinkamai Kipro krizė lėmė didesnę obligacijų paklausą.
Birželio mėn. 10 metų iždo obligacijų fjučerio kaina (CME grupė)
Tiesą sakant gegužę-birželį šis mechanizmas sutrinko, pirma pradėjo karščiuoti obligacijų rinka dėl FED sprendimų, iš kitos pusės įtakojo Japonijos centrinio banko nenoras dar labiau sušvelninti pinigų politiką. Visi šie veiksniai lėmė „carry trade“ apsisukimą , jenos stiprėjimą ir dolerio silpnėjimą.
Tuo pačiu metu, kaip jau minėta, yra prielaidų kad Japonijos centrinis bankas, atsižvelgiant į visiškai nereikalingą XXX/JPY, NIKKEI225 kintamumą, kuris gali pakenkti ekonomikos atsigavimui, taip pat atsižvelgiant į būsimus rinkimus šalyje liepos mėnesį, bandys atvėsinti padėtį dalindamas pažadus investuotojams. Tai, savo ruožtu, artimiausias kelias savaites gali palaikyti dolerį ir USD/JPY.
Kalbant apie FED įtaką, žinoma amerikiečiai nepatenkinti obligacijų išpardavimu, skolos instrumentų pajamingumo didėjimu, kuris kelia riziką ekonomikai ir gali lemti pinigų politikos griežtinimą. Taigi B.Bernanke gali, viena ar kita forma atvėsinti vyriausybės iždo obligacijų rinką, to pasėkoje paremti USD/JPY.
Iš esmės FED ir Japonijos centrinio banko veiksmai antroje birželio pusėje (liepos pradžioje) gali stabilizuoti situaciją rizikingų aktyvų rinkose, t.y. lemti XXX/JPY ar S&P500 ir N225 augimą po didelio pastarųjų kelių savaičių išpardavimo.
Konstantin Bočkariov
Admiral Markets analizės departamento vadovas.
Admiral Markets analitikų apžvalga yra tik informacinio pobūdžio ir negali būti traktuojama, kaip tiesioginė pirkimo (pardavimo) arba kitų veiksmų finansų rinkose rekomendacija arba nurodymas.
Naudojant analitinę medžiagą iš Admiral Markets kompanijos puslapio ir ją publikuojant būtina nurodyti, kad intelektualinės nuosavybės teisės priklauso Admiral Markets, bei pateikti nuorodą į kompanijos puslapį.
