​Kada FED kels palūkanų normas?

Gegužė 23, 2016 16:20

Praeitą savaitę doleris toliau tęsė gegužės 3-iąją prasidėjusį brangimą. Šįkart JAV valiutos brangimą sąlygojo trečiadienį paskelbtas balandžio 26-27-ą vykusio Federalinio atvirosios rinkos operacijų (FOMC) posėdžio protokolas, pagrindęs kai kurių FOMC narių pasisakymus, jog pirmasis iš dviejų šiemet prognozuojamų palūkanų normos kėlimų gali įvykti jau birželio ar liepos mėnesiais. Tai buvo staigmena kai kuriems rinkos dalyviams žinant, jog JAV ateities sandoriai iki minėto FOMC protokolo paskelbimo prognozavo palūkanų normos kėlimą tik III-iąjį ar IV-ąjį ketvirtį. Kartu sudėjus su lūkesčiais, jog antrojo ketvirčio JAV BVP augs sparčiau nei pirmojo (preliminarus I ketv. BVP augimas 0,5%), kuriuos patvirtina gegužės 13-ą paskelbti geresni nei tikėtasi mažmeninių pardavimų duomenys bei kylančios naftos kainos, palūkanų normos kėlimo tikimybė birželį ar liepą didėja.

Doleriui stiprėjant EUR/USD pora buvo linkusi pigti. Praeitą savaitę taipogi sulaukėme JAV infliacijos duomenų – vartotojų kainų indeksas (VKI) per metus kilo 1,1%. Antra vertus, šios naujienos nebuvo pakankamos sąlygoti JAV dolerio brangimą – pagrindinis judėjimas vyko paskelbus FOMC posėdžio protokolą. EUR/USD per savaitę atpigo 0,84%.

Priešingai nei populiariausia valiutų pora, GBP/USD buvo linkusi brangti. Čia dolerio kilimą „persvėrė" naujienos iš Didžiosios Britanijos, jog, paskutiniųjų apklausų duomenimis, dauguma britų visgi palaiko pasilikimą Europos Sąjungoje. Praeitą savaitę taip pat sulaukėme infliacijos Didžiojoje Britanijoje duomenų (vartotojų kainų indeksas per metus augo 0,3%). Tiesa, duomenys paskelbti prastesni nei tikėtasi (laukta 0,5% augimo), tačiau tai svaro kainą sąlygojo neženkliai. Trečiadienį sulaukėme geresnių nei tikėtasi darbo rinkos duomenų: bedarbių paraiškų skaičius sumažėjo 2,4 tūkst., vidutinis valandinis atlyginimas trijų mėnesių duomenimis augo 2,0%. GBP/USD per savaitę pakilo 0,85%.

Doleris stiebėsi aukštyn ir Japonijos jenos atžvilgiu. Minėta pora praeitą savaitę siekė 110,50 ribą dar giliau įžengdama į balandžio 28-osios judėjimo intervalą, kuomet Japonijos centrinis bankas nusprendė papildomai neskatinti ekonomikos. USD/JPY per savaitę brango 1,40%.

Tikėtina, jog šią savaitę fundamentinė aplinka valiutų rinkoje nepasikeis. Šiandien, pirmadienį, ir toliau svarstoma, kada bus keliamos palūkanų normos JAV – ar birželį, ar liepą, turint mintyje, jog referendumas Didžiojoje Britanijoje išstojimo iš ES klausimu vyks po FOMC birželio posėdžio (FOMC posėdžiaus birželio 15-16-ą dienomis, referendumas dėl Brexit vyks birželio 23-ią) – FOMC nariai atkreipia dėmesį, jog globalios ekonomikos situaciją gali sąlygoti Brexit. Kalbant apie minėtą referendumą, pastaruoju metu sulaukiame daugiau komentarų, jog balsavimas už išstojimą iš ES gali sąlygoti Didžiosios Britanijos ekonomikos nuosmukį, tame tarpe atlyginimų mažėjimą, infliacijos augimą ir darbo vietų mažinimą.

Kalbant apie monetarinės politikos griežtinimą JAV, atkreiptinas dėmesys, jog po birželio mėnesį vyksiančio FOMC posėdžio numatyta ir spaudos konferencija, o tuo tarpu po liepos mėnesį vyksiančio FOMC posėdžio spaudos konferencija nėra numatyta – kai kurie analitikai teigia, jog palūkanų normos kėlimo tikimybė turėtų būti didesnė birželį būtent dėl FOMC posėdį sekančios spaudos konferencijos (antra vertus, esant reikalui, t.y. nusprendus padidinti palūkanų normą, spaudos konferencija gali įvykti ir liepą).

Šiandien, pirmadienį, JAV ateities palūkanų normų sandoriai rodo 26,3% tikimybę, jog palūkanų norma bus keliama birželį, tikimybė, jog palūkanų norma bus pakelta liepos posėdžio metu yra 52,6%.

Iš svarbesnių makroekonominių naujienų, antradienį sulauksime Vokietijos ZEW lūkesčių indekso, tuo pat metu (12 val.) Didžiosios Britanijos centrinio banko vadovas M. Carney pateiks infliacijos ataskaitą; trečiadienį bus paskelbti Vokietijos IFO verslo klimato duomenys; ketvirtadienį lauksime Didžiosios Britanijos patikslinto pirmojo ketvirčio BVP augimo duomenų; penktadienį – analogiškų BVP duomenų iš JAV, tą dieną taip pat bus paskelbti Japonijos infliacijos duomenys.

Savaitės gale (penktadienį) investuotojų dėmesys kryps į 20:15 val. prasidėsiančią J. Yellen kalbą Masačusetse. Nors pranešimo tema nėra tiesiogiai susijusi su palūkanų normos kėlimo tema, tikėtina, kad FED vadovė sulauks klausimų ir apie monetarinės politikos griežtinimą. Prisimenant kovo 29-ą vykusią J. Yellen kalbą kai kurie analitikai neatmeta tikimybės, jog FED vadovė gali „prigesinti" lūkesčius dėl palūkanų normos kėlimo vasaros pradžioje.

Pagal Admiral Markets MetaTrader4 Supreme Edition 13:05 val. duomenis, 47,4% prekiautojų EUR/USD pora turi ilgąsias pozicijas šioje poroje, 38,8% prekiautojų USD/JPY pora turi ilgąsias pozicijas šioje poroje, 57,8% prekiautojų GBP/USD pora turi ilgąsias pozicijas šioje poroje. Tokie rinkos nuotaikos duomenys interpretuojami kaip prieštaringas indikatorius, todėl, remiantis šiais duomenimis, šią savaitę tikėtinas GBP/USD poros pigimas, USD/JPY poros brangimas. Pozicionavimo duomenų analizę reikia derinti su fundamentinėmis projekcijomis bei technine analize.

Šaltiniai: bloomberg.com, reuters.com, forexlive.com, Admiral Markets naujienų kalendorius, Admiral Markets MT4 Supreme Edition, fxstreet.com