USD, EUR: palūkanų norma – JAV, Europa

Krizė Sirijoje gali priversti investuotojus suabejoti dėl monetarinės politikos JAV ir euro zonoje griežtinimo. FED vadovai ir teigiami statistiniai JAV duomenys patvirtina galimybę, kad nuo rugsėjo mėnesio QE3 programa bus mažinama.

Geopolitika.

Nauja grėsmė, su kuria tenka taikstytis rinkos dalyviams yra palūkanų norma ir galimas pinigų politikos JAV ir Europoje griežtinimo terminų pratęsimas. Atsižvelgiant į dabartinius pokyčius Sirijoje, taip pat aukštą naftos kainą, tai kelia grėsmę regiono ekonomikos atsigavimui.

Nenorėčiau teigti, jog rugsėjo mėnesio “QE tapering” bus atšauktas, tam reikėtų jau dabar įžvelgti stiprų judėjimą, volatilumą ir gegužės-birželio mėnesių kurso judėjimo pakartojimą, tam kad FED perkeltų sprendimą į gruodžio mėnesį. Lemiamas momentas šiuo atveju priklauso nuo FED vadovų retorikos. Pastaruoju metu retorikoje toliau akcentuojama išskirtinai tik tai, jog statistiniai JAV duomenys (ne visi puikūs) nulems QE3 sumažinimo terminus, tačiau, jeigu JAV centrinio banko vadovai pradėtų kalbėti apie tai, jog sprendimas priklausys ne tik nuo statistinių duomenų, bet ir nuo geopolitinės rizikos, tuomet investuotojai gali pradėti abejoti dėl pirmojo mažinimo žingsnio rugsėjo mėnesį.

JAV (Consumer confidence rugpjūčio mėn. 81.5, prognozė 77; S&P Case-Shiller birželio mėn. 12.1% m/m) ir Vokietijoje (IFO rugpjūčio mėn. 107.5, prognozė 106.4) atrodo puikūs duomenys, tačiau lūkesčių kreivė pastaruoju metu nepakilo, o pajudėjo žemyn. Tai įtakojo situacija Sirijoje.

3 mėnesių Eurodoleris (Laukiamas 3 mėnesių palūkanų lygis JAV doleriais)

3 mėnesių Euribor (Laukiamas 3 mėnesių palūkanų lygis eurais)

FED

Kilęs šurmulys dėl Sirijos, valiutų rinkose ne tik ignoravo gerus JAV dolerio statistinius duomenis, bet ir nepastebėjo FED vadovo , John Williams kalbos, kuris neturi šiais metais balsavimo teisės FOMC, tuo pačiu yra vienas iš ypatingų ir svarbiausių vadovų, kurie priėmė sprendimus dėl statistikos reikalavimų, kurie yra 6.5% nedarbo lygis ir 2 % infliacijos lygis (dabartinės JAV programos „Forward“ gairės).

John Williams kalbėjo apie skaidrią ir gerą komunikaciją politikoje iš FED pusės, priimant sprendimą dėl QE3 programos mažinimo, tam kad būtų išvengta audros biržoje, bei parodyti kitiems finansų rinkų dalyviams kaip apgalvotai veikia Jungtinės valstijos.

Tai rodo, jog strategijos klausimas (mažinti QE3 programą ar ne) jau yra išspręstas, ir šiuo metu darbotvarkėje numatytas išskirtinai taktinis klausimas (kaip tai padaryti), tam kad būtų išvengta gegužės- birželio mėnesių volatilumo pasikartojimo rinkoje.

John Williams pareiškimas – tai tarsi atsakas į “užsakymą” TVF ir besivystančių šalių centrinių bankų, kaip įmanoma tiksliau įvykdyti skatinimo programos, kurios apimtis siekia 85 mlrd. JAV dolerių, sumažinimą. Šis užsakymas formaliai jau įvykdytas. Rugsėjo mėnesio QE3 programos mažinimo 10-15 mlrd. JAV dolerių fone greičiausia išgirsime nuosaikius komentarus.
.

Kada valiutų rinka reaguos į “QE3 tapering” ir ims pardavinėti EUR/USD? Kuomet bus skelbiama rugpjūčio mėnesio ataskaita apie JAV darbo rinką 6.09 (Nonfarm payrolls), arba kuomet taps aišku, kad situacija Sirijoje yra kontroliuojama ir planuojamas raketų paleidimas pasiekė neišvengiamą ribą. Ateinantis savaitgalis, bei pirma rugsėjo savaitė sudės taškus ant i.

Reziumė.

Rizika, kad QE3 programos mažinimas bus perkeltas iš rugsėjo mėnesio į gruodžio mėnesį yra nedidelė.
Tuo atveju, jei tai taptų realybe, tai JAV dolerio kursas bus palaikomas dėl įvykių Sirijoje ir pasaulinių fondų korekcijos.

Konstantin Bočkariov
Admiral Markets analizės departamento vadovas

Admiral Markets analitikų apžvalga yra tik informacinio pobūdžio ir negali būti traktuojama, kaip tiesioginė pirkimo (pardavimo) arba kitų veiksmų finansų rinkose rekomendacija arba nurodymas.

Naudojant analitinę medžiagą iš Admiral Markets kompanijos puslapio ir ją publikuojant būtina nurodyti, kad intelektualinės nuosavybės teisės priklauso Admiral Markets, bei pateikti nuorodą į kompanijos puslapį.