USD/JPY stiprėjimas
Mano nuomone, USD/JPY kurso kilimas atsinaujins, ir 2-3 savaičių laikotarpyje kursas pasieks 102 lygį. Nes tam yra keletas priežasčių.
Pirmiausia, atsiranda vis daugiau užuominų dėl tolimesnio monetarinės politikos švelninimo (neigiama įtaka JPY) iš Japonijos banko valdytojų (BoJ). Mėnesio pradžioje BoJ vadovas Kuroda pareiškė, kad reguliavimo sistema yra pasirengusi imtis papildomų priemonių, jei jų reikės. Po keleto dienų tą patį patvirtino BoJ Valdančiosios tarybos narys Ishida, o vakar jo kolega Kiuchi pareiškė, kad BoJ bus priverstas švelninti politiką dėl išorės veiksnių. Reikia atkreipti dėmesį į tai, kad Kiuchi kritikavo agresyvią Japonijos banko politiką, ir toks atviras pareiškimas bei tolimesnės intensyvinimo galimybės pripažinimas yra svarus argumentas, patvirtinantis, kad artimiausiu metu labai tikėtinas tolimesnis politikos švelninimas. Japonijos banko agresyvi politika vykdoma tam, kad būtų įveikta defliacija. Tačiau, be to, BoJ taip pat tikisi, kad sumažintas nacionalinės valiutos keitimo kursas paskatins eksportą ir taip prisidės prie ekonomikos atsigavimo. Tačiau Kiuchi ir Ishida nerimauja, kad Japonijos prekių eksporto augimas neįvyks, nes globalios ekonomikos atsigavimo tempai yra lėti (gerėjimas išsivysčiusiose šalyse kompensuoja blogėjančius rezultatus besivystančiose šalyse). Todėl norėdami kaip nors padėti eksportuotojams BoJ gali tęsti vykdomos politikos švelninimą.
FED sprendimas nemažinti QE programos apimties prisideda prie jenos silpnėjimo. Pirmą spekuliacinio pobūdžio reakciją į FED posėdžio rezultatus, kuomet JAV dolerio kursas nukrito kitų valiutų atžvilgiu, šiuo metu rinkos dalyviai prekiaujantys jena jau įvertino ir jenos kursas grįžo į prieš tai buvusį lygį - USD/JPY poros kursas (skirtingai nei kitų valiutų porų) atsistatė. Prognozuojama, kad šio posėdžio efektas dar tęsis 2-3 savaites.
QE programos pratęsimas turės įtakos JAV vyriausybės obligacijų pelningumo kritimui, o tai prives prie to, kad operacijos "carry-trade" taps patrauklios investuotojams. Atlikdami "carry-trade" investuotojai skolinasi valiutą, kurios bazinė palūkanų norma yra žema (t.y. tų šalių valiuta, kurių obligacijų pelningumas yra mažas - JAV, Japonija), ir perka valiutą, kurios bazinė palūkanų norma yra aukšta (pavyzdžiui - Australijos). Tokiu atveju, didėjant "carre-trade" operacijų skaičiui, didėja perkančiųjų aukštesnio pelningumo valiutą už mažesnio pelningumo valiutą skaičius, bei jenos pardavimai. Tikėtina, kad tokia situacija išsilaikys iki tol, kol netaps aiškesnė situacija - kada gi FED pradės QE mažinimą nepaaiškės detalės dėl QE mažinimo.
Taigi, FED veiksmai kaip ir ankščiau išlieka dėmesio centre. Iki šių metų pabaigos įvyks dar du FED posėdžiai: spalio 29-30 d., ir gruodžio 17-18 d. Jau pasigirdo gandai, kad skatinimo programos mažinimas atidėtas iki gruodžio mėnesio (tai neigiamai veiks JAV dolerį ir Japonijos jeną, bet Japonijos jeną - dar ir dėl "carry-trade"). Šiuo metu neįmanoma prognozuoti, belieka sekti statistinių duomenų dinamiką ir FED narių pasisakymus (beje šiandien, antroje dienos pusėje komentuos sprendimą iš karto 4 FED banko nariai).
Sergei Kulshan
Admiral Markets analitikas
Admiral Markets analitikų apžvalga yra tik informacinio pobūdžio ir negali būti traktuojama, kaip tiesioginė pirkimo (pardavimo) arba kitų veiksmų finansų rinkose rekomendacija arba nurodymas.
Naudojant analitinę medžiagą iš Admiral Markets kompanijos puslapio ir ją publikuojant būtina nurodyti, kad intelektualinės nuosavybės teisės priklauso Admiral Markets, bei pateikti nuorodą į kompanijos puslapį.
